Como os países estão a transformar a dívida em florestas para combater as alterações climáticas

Em 2023, o Equador refinanciou cerca de 1,6 mil milhões de dólares da sua dívida pública em condições mais favoráveis e comprometeu-se a investir as poupanças na proteção das Ilhas Galápagos - um dos maiores exemplos até à data do que se denomina troca de dívida por natureza.

Este mecanismo existe desde o final da década de 1980, quando organizações de caridade ambientais começaram a comprar dívida pública em dificuldades a preços baixos e a convertê-la em financiamento local para a conservação. No entanto, os acordos que ocorrem atualmente são estruturados por bancos, em vez de organizações de caridade, e operam numa escala completamente diferente.

A ideia básica não mudou muito, no entanto, e os países continuam a reduzir o peso da sua dívida, os detentores de obrigações livram-se de ativos de risco e as poupanças são canalizadas para ecossistemas que, de outra forma, ficariam sem financiamento. Parece quase bom demais para ser verdade e, de certa forma, é, mas o modelo está a ter um verdadeiro ressurgimento após anos de ter sido praticamente esquecido. Eis como.

Por que razão os acordos desapareceram e voltaram

Houve uma onda de entusiasmo em torno destas trocas de dívida por natureza ao longo do final dos anos 80 e início dos anos 90, especialmente na América Latina e em África. Mas esse entusiasmo esmoreceu na década de 2000, quando os programas de alívio da dívida em grande escala tornaram mais difícil obter dívida em dificuldades e reduziram o incentivo para os governos prosseguirem com esses acordos.

O que mudou mais recentemente é que os níveis de dívida voltaram a subir acentuadamente, especialmente após a pandemia, e os bancos passaram a envolver-se na estruturação dos acordos, em vez de apenas instituições de caridade, o que significa que podem operar numa escala completamente diferente das versões iniciais.

Desde 1989, foram acordadas a nível mundial cerca de 169 operações de troca de dívida por medidas ambientais, convertendo cerca de 8 mil milhões de dólares de dívida em financiamento ambiental, de acordo com o estudo. Mas uma parte do mundo quase não participou, e essa parte é a Ásia, que representa apenas 13% do total global de acordos. Isto pode parecer estranho, dado que a região abriga alguns dos ecossistemas com maior biodiversidade do planeta — como as florestas tropicais da Malásia e os mangais da Indonésia, que armazenam carbono.

Mas há uma razão para isso, e é em parte financeira e em parte política. Durante o auge da era das trocas, muitas economias asiáticas não tinham muita dívida nos mercados internacionais que pudesse ser reestruturada, e o crédito era suficientemente barato para que não houvesse grande incentivo para se darem ao trabalho. Havia também preocupações de soberania — estes acordos envolvem frequentemente organizações estrangeiras que têm uma palavra a dizer sobre como o dinheiro ambiental é gasto, o que nem sempre foi bem recebido.

Será que chegou a vez da Ásia?

A dívida na Ásia aumentou acentuadamente desde o início da pandemia, e cada vez mais governos estão a contrair empréstimos através dos mercados obrigacionistas internacionais, o que significa que uma parte cada vez maior da sua dívida está agora nas mãos de investidores privados, que, em teoria, poderiam participar em acordos de swap. Assim, países como a Indonésia, o Laos, a Mongólia e as Maldivas estão a ser apontados como potenciais candidatos.

No entanto, estes acordos não estão isentos de críticas. Mesmo as maiores operações de swap tendem a abranger apenas uma pequena fração da dívida total de um país, as estruturas podem ser dispendiosas de organizar e existem preocupações legítimas quanto aos direitos das comunidades locais, cujas vidas são moldadas por decisões nas quais não participaram necessariamente.

Mas à medida que as pressões climáticas aumentam e o peso da dívida continua a crescer, mais países encontram-se pressionados entre pagar aos credores e proteger os sistemas naturais dos quais as suas populações dependem — e as trocas continuam a ser uma das poucas ferramentas que tentam fazer algo em relação a ambas as questões ao mesmo tempo.

Referência da notícia:

Turning debt into forests: the finance tool making a comeback, published by The Conversation, April 2026.